Cofundador da Akrual
Rodrigo Leal
Cofundador da Akrual, dedicado à estruturação e à governança de operações de crédito no mercado de capitais brasileiro — securitização, FIDC, debêntures e renda fixa — com foco em trilha de auditoria e conformidade regulatória.
- crédito estruturado
- securitização
- FIDC
- debêntures
- mercado de capitais
- regulação CVM
Análises de Rodrigo
- Resolução CVM 247 leva o Documento 3040 às securitizadoras Organize o primeiro envio do Documento 3040: a Resolução CVM 247 dá às securitizadoras registradas até 31/10/2027 e prazo mensal de 9 dias úteis.
- Brent em queda, diesel estável e o custo no lastro do CRA Meça o efeito no CRA: o Brent à vista caiu 30% entre junho e julho (EIA), mas o diesel da Petrobras seguiu em R$ 3,30 por litro às distribuidoras.
- CBIO como colateral de CRA tem volume regulado e preço livre Separe volume e preço do CBIO antes de usá-lo como colateral de CRA: a meta de 2026 é de 48,09 milhões e o preço médio caiu 37,8% em 2025.
- Mix de açúcar e etanol decide o risco do CRA da usina Avalie o CRA de usina pelo mix: o açúcar caiu a 13,35 ¢/lb em junho, e a Conab prevê 2,9% menos açúcar e 11,7% mais etanol em 2026/27.
- Dot plot do Fed vira e aperta o carry pelos dois lados Monitore o carry pelas duas pontas: 9 de 18 dirigentes do Fed projetaram alta em junho, a Selic caiu a 14,25% e estrangeiros tiraram R$ 7,78 bi da bolsa.
- Crédito privado perde demanda num semestre de oferta recorde Analise o 1º semestre de 2026: as ofertas somaram R$ 361,8 bi, recorde da ANBIMA, mas as debêntures caíram 12,1% e fundos de crédito perderam R$ 49,2 bi.
- Prorrogação de dívida rural e o estresse escondido no CRA Separe a inadimplência formal da econômica: a Resolução CMN 5.314 deixou explícito que prorrogar dívida rural é decisão do banco. Veja o efeito no CRA.
- Seguro rural em queda e o risco de safra no lastro do CRA Meça o risco no lastro do CRA do agro: a subvenção ao seguro rural caiu a R$ 473,8 mi em 2026 e menos de 3% da área deve ter apólice.
- Mercado de capitais supera a poupança no crédito imobiliário Veja os números da Abecip: a poupança caiu a 29% do funding imobiliário em 2025, a LCI subiu a 19% e o CRI a 10%. Meça o efeito no custo do crédito.
- Subvenção do Plano Safra 26/27 e o juro do CRA do agro O Plano Safra 26/27 saiu com R$ 525,1 bi e a LOA reservou R$ 18,4 bi de subvenção. Mapeie como o juro de mercado reprecifica o lastro do CRA.
- Consignado CLT no FIDC e o risco de demissão no lastro Meça o risco de demissão no lastro: a inadimplência do consignado CLT foi de 5,02% em novembro de 2025 a 10,84% em setembro de 2026, pelo Banco Central.
- Recuperação extrajudicial do GPA e o piso de DI sem spread O plano do GPA troca R$ 4,568 bi de dívida por debêntures: 30 centavos por real a DI sem spread até 2036 para quem não aporta. Modele a escolha.
- Fundos de pensão e a demanda travada por incentivadas Veja por que 81% dos R$ 1,36 trilhão das fundações estão em título público e o que a Resolução CMN 5.202 abriu para a debênture de infraestrutura.
- LCD isenta e com FGC disputa o investidor do CRI e do CRA O BNDES já soma R$ 17 bi em LCD, isenta e com FGC. Analise como ela reprecifica o spread que CRI e CRA pagam ao investidor pessoa física.
- A subordinação protege a cota sênior do FIDC no varejo? Meça o colchão antes do rótulo: as contas do público em geral em FIDC foram de 2,4 mil para 34,3 mil, e a CVM 240 mudou o lastro que chega a elas.
- Provimento 216 do CNJ e a recuperação do CRA do agro Avalie o piso de recuperação do CRA do agro: o Provimento 216/26 do CNJ padroniza as exclusões da RJ do produtor após 1.990 pedidos em 2025.
- Lastro de CRI e CRA no SCR deixa de ser caixa-preta Prepare o lastro de CRI e CRA para o SCR: a Resolução CVM 247 exige envio mensal em até 9 dias úteis e dá à securitizadora prazo até 31/10/2027.
- Desancoragem de 2028 e o risco da curva real longa Meça o risco de inclinação: o Focus de 2028 foi de 3,65% em junho a 4,00% em novembro, e a ponta longa do IPCA+ subiu enquanto a curta caiu.
- Braskem, Idesa e o alcance do cross-default na debênture Mapeie o contágio na escritura: a Fitch pôs a Braskem em CC com R$ 47,5 bi de dívida, e um contrato de suporte ligava a matriz ao default da Idesa.
- Duration do passivo e do ativo como KPI de fundos Mapeie a razão entre o horizonte do passivo e a duration do ativo: resgate em 30 dias sobre carteira de 5 anos dá 0,02. Veja a régua e a cadência.
- Fundo garantidor do agro nos moldes do FGC e o lastro do CRA Compare o fundo garantidor do agro com o FGC: a Fazenda falou em até R$ 30 bi do Pré-Sal em maio e em aporte da União de até R$ 2 bi em julho.
- PL 5.122, fundo garantidor rural e o lastro do CRA Acompanhe o PL 5.122, aprovado pelo Senado em 10/06, e a MP 1.376 de julho: juro de 3,5% a 12% ao ano e o efeito no lastro de CRA, Fiagro e FIDC.
- Stress cambial e saída de estrangeiros no crédito privado Monitore o stress cambial: estrangeiros tiraram R$ 14,91 bi da B3 em maio e a PTAX subiu 3,3%. Veja como estressar a marcação da carteira de crédito.
- Banco do Brasil exige mais garantia e o agro busca o CRA Monitore o lastro do agro: o lucro do Banco do Brasil caiu 54% no 1T26 e a alienação fiduciária foi de 3% para 63% das operações rurais.
- Encarteiramento de debêntures e o limite do balanço Fundos ficaram com 10% das debêntures de abril e os bancos seguraram papel. Cada R$ 1 bi consome R$ 68 mi a R$ 105 mi de capital. Analise o teto.
- Copom de junho e o dilema entre pausar e cortar Monitore o Copom de junho: o IPCA de 2026 chegou a 5,04% no Focus, a PTAX passou de R$ 5 e o spread das incentivadas virou positivo antes da decisão.
- Investidor âncora e o funding que resistiu à trava de abril Em abril, a renda fixa perdeu R$ 19,3 bi e os FIDCs captaram R$ 4,5 bi. Reveja o passivo de cada veículo antes do próximo choque de resgates.
- Notas comerciais e a trava de emissões de abril de 2026 Veja como a Zamp trocou R$ 500 mi em debêntures por notas comerciais na trava de abril e por que o volume de NC caiu 11,4% no 1º semestre de 2026.
- Regime FÁCIL da CVM e o efeito na securitização de PMEs Entenda o Regime FÁCIL: S.A. com receita abaixo de R$ 500 mi ofertam dívida sem coordenador, até R$ 300 mi em 12 meses. Veja o efeito na securitização.
- Isenção de CRI e CRA depois da MP 1.303 e da reforma do IR Confira o que ficou: a MP 1.303 perdeu a eficácia em 8/10/2025, e a Lei 15.270 deixou CRI, CRA, LCI e LCA fora da base do imposto mínimo.
- Crise de Ormuz, preço da ureia e o risco dos CRAs do agro Avalie o efeito de Ormuz nos CRAs: a ureia subiu cerca de 15% em um dia, e a inadimplência rural chegou a 7,42% em janeiro de 2026, ante 2,73% em 2025.