Cofundador da Akrual
Rodrigo Leal
Cofundador da Akrual, dedicado à estruturação e à governança de operações de crédito no mercado de capitais brasileiro — securitização, FIDC, debêntures e renda fixa — com foco em trilha de auditoria e conformidade regulatória.
- crédito estruturado
- securitização
- FIDC
- debêntures
- mercado de capitais
- regulação CVM
Análises de Rodrigo
- Plano Safra 26/27: o Subsídio que o Tesouro Não Cobre Plano Safra 26/27 mira R$ 570 bi, mas a LOA reserva só R$ 18 bi de subvenção. Mapeie por que o juro de mercado do CRA reprecifica o lastro do agro.
- Consignado CLT: o FIDC que a Demissão Reprecifica Ticket do consignado CLT caiu 73% e a inadimplência subiu a 6,6%. Mapeie o risco de demissão no lastro dos FIDCs de varejo antes de subscrever.
- GPA: o CDI sem Spread que Reprecifica o Varejo GPA reestruturou R$ 4,6 bi com deságio de 70% e cupom a CDI sem spread. Mapeie a exposição da sua carteira ao varejo de consumo distressed.
- Fundo de Pensão: a Âncora Travada da Incentivada Capture a âncora de passivo longo: as EFPC têm R$ 1,1 tri em NTN-B e a CMN 5.202 liberou 20% para infra, mas a demanda não flui.
- LCD: o Isento com FGC que Disputa o Bolso do CRI BNDES já soma R$ 17 bi em LCD, o isento com FGC que reprecifica o spread que CRI e CRA pagam ao investidor pessoa física.
- FIDC no Varejo: a Subordinação Protege a Sênior? Avalie o índice de subordinação antes do rótulo: 63 mil cotistas de varejo entraram no FIDC na maior onda de recuperações judiciais.
- Provimento 216: o CNJ Reprecifica o CRA do Agro Avalie o novo piso de recuperação do CRA do agro: o Provimento 216/26 do CNJ blinda CPR e garantias fiduciárias após as 1.990 RJs recordes de 2025.
- Lastro de CRI e CRA no SCR: o Fim da Caixa-Preta Rastreie cada recebível: a CVM mira o registro de lastro de CRI e CRA no SCR, expondo R$ 600 bi de estoque a uma nova exigência de dados.
- Desancoragem de 2028: o Prêmio da Curva Real Longa Pela 1ª vez a desancoragem do IPCA atinge 2028 (3,65%), além do horizonte do BC. Reprecifique a duration longa antes do prêmio a termo abrir.
- Braskem CC: o Perímetro de Contágio da Debênture Fitch rebaixou a Braskem (R$ 47,5 bi) a CC. Mapeie quais cláusulas de cross-default da sua escritura o default da Idesa realmente aciona — e quais não.
- Duration Passivo/Ativo: o KPI da Trava de Abril Mapeie a razão duration passivo/duration ativo: thresholds 0,3/0,5/0,7, cadência semanal e onde plugar no cockpit do gestor.
- Fundo Garantidor do Agro: FGC para o Crédito Rural? Fazenda desenha Fundo Garantidor do Agro com R$ 30 bi do Pré-Sal para R$ 180 bi em dívidas. Analise o impacto em CRA, Fiagro e capital do emissor.
- FGI no Agro: o que o PL 5.122 Muda no Lastro do CRA CAE aprovou em 27/05 o PL 5.122 com R$ 20 bi ao FGI capazes de alavancar R$ 200 bi. Mapeamos a reprecificação no estoque de CRA, Fiagro e FIDC do agro.
- Saída de R$ 14,9 bi: Stress Cambial no Crédito Maior saída estrangeira da B3 desde 2022 expõe o modelo de stress que falta na carteira. Quantificamos -5,6% MTM em cenário de inversão de fluxo.
- Pivô do Banco do Brasil: o Gap Rural Migra ao Capital Lucro do BB caiu 54% no 1T26 e provisão saltou para R$ 16,8 bi. Mapeamos o gap rural que migra para debêntures do agro, CRA, Fiagro e FIDC.
- Encarteiramento de Debêntures: o Limite do Balanço 4 de 19 ofertas de abril foram encarteiradas. Cada R$ 1 bi consome ~R$ 105 mi de capital regulatório — analise o teto do amortecedor.
- Copom 16-17/Jun: o Dilema entre Pausar e Cortar Monitore o Copom de junho: IPCA na 9ª alta semanal, R$ 11,4 bi de saída estrangeira em maio e o impacto nas incentivadas e LCI/LCA.
- Investidor Âncora: o Funding que Resistiu à Trava Resgates desaceleraram de R$ 24,3 bi (abril) para R$ 1,4 bi (maio) e FIDC voltou ao azul. Reveja a arquitetura do funding antes do próximo choque.
- Notas Comerciais: o Canal de Dívida que Não Travou Zamp e SBF trocaram R$ 1,1 bi em debêntures travadas por notas comerciais. Analise o canal de funding que cresceu 31% enquanto o primário fechava.
- Regime FÁCIL: 5 Mil Emissores e o Impacto na Securitização Regime FÁCIL da CVM abre o mercado de capitais a 5 mil PMEs. Para securitizadoras, o efeito é duplo: concorrência na captação e novos cedentes.
- A Isenção que Sobreviveu: CRIs e CRAs Após a Reforma do IR A MP 1.303 caducou, a Reforma do IR manteve as isenções, e o mercado de securitização saiu fortalecido — mas a pressão fiscal promete voltar.
- Crise de Ormuz: Fertilizantes, Agro e CRAs sob Pressão Ormuz elevou a ureia em 89% e agrava a inadimplência rural recorde, pressionando a qualidade de crédito dos CRAs e Fiagros.