Duration

A duration é o prazo médio em que o investidor recebe os pagamentos de um título de renda fixa, com cada pagamento pesando pelo seu valor presente. Uma debênture que amortiza ao longo da vida tem duration menor do que outra de mesmo vencimento que paga tudo no final. Um título sem pagamentos intermediários tem duration igual ao prazo até o vencimento.

O cálculo, na forma mais usada (duration de Macaulay):

1. Traga cada fluxo futuro (juros e amortização) a valor presente pela taxa do título.
2. Multiplique cada valor presente pelo prazo até aquele pagamento, contado na convenção de dias do título.
3. Some os resultados e divida pela soma dos valores presentes, que é o preço.

A duration modificada divide a de Macaulay por um mais a taxa do período e serve como medida de risco: multiplicada pela variação da taxa, dá a variação percentual aproximada do preço, com o sinal trocado. Quanto maior a duration, mais o preço cai quando a taxa sobe.

A duration difere do prazo médio simples, que pondera os pagamentos pelo valor nominal, sem trazê-los a valor presente.

O cálculo depende do fluxo projetado de cada série: a curva de amortização, o índice de correção e as datas de pagamento. Na Akrual, o PU de cada série sai todo dia do software de renda fixa, com o fluxo do contrato, e o prazo médio da carteira entra nos covenants do FIDC.